L'oro brilla quando la “conversazione” della federazione fallisce

• Potrebbe 7, 2024

Pochissimi collezionisti di monete non sarebbero d'accordo sul fatto che tutti gli altri siano uguali, l'aumento dei prezzi dei metalli preziosi ha un'influenza positiva sulla salute generale della numismatica. Concesso ci sono alcune monete rare che raramente arrivano sul mercato così raramente, che i prezzi dei metalli preziosi hanno un effetto scarso o nullo sul prezzo realizzato all'asta.

Altrimenti, l'umore generale per il mercato delle monete è fortemente influenzato dai prezzi dei metalli preziosi. Pochi potrebbero sostenere che l'effetto psicologico della caduta dei prezzi dei metalli preziosi abbia avuto un effetto umiliante sui prezzi delle monete, anche su quelle monete che non contengono alcun contenuto di metalli preziosi.

Naturalmente ci sono eccezioni a qualsiasi regola. La folle speculazione in monete certificate di alta qualità nel 1989 fu messa a confronto con prezzi di metalli preziosi che erano stabili. Il crollo dei prezzi delle monete l'anno successivo ebbe anche una scarsa connessione con i prezzi dei metalli. A parte quella particolare anomalia, la salute del mercato delle monete è più fortemente influenzata dalle percezioni del collezionista sul mercato dei lingotti.

Il mercato dei lingotti è più anticiclico per l'economia nel suo insieme. Ciò è particolarmente vero se paragonato al settore dei servizi finanziari, dove ogni prodotto che vendono è basato su una valuta solida e stabile, riflessa da un prezzo dell'oro stabile o in calo. Per ovvie ragioni, il valore del dollaro è qualcosa che i guru delle banche amano riuscire a soddisfare le proprie delusioni di controllo.

La Federal Reserve ha avuto un tasso di successo controverso nella gestione del valore del dollaro, anche se sta diventando inutile nel tempo. Quasi tutti sarebbero d'accordo sul fatto che il rally dei metalli preziosi nell'ultimo decennio sia stato il risultato diretto dell'espansione monetaria del dollaro. Il consenso sembra essere che dopo oltre un decennio di aumenti di prezzo annuali, i metalli preziosi hanno perso parte della loro lucentezza.

Se guardi indietro alla politica monetaria degli ultimi 12 anni, non puoi fare a meno di notare che nulla è realmente cambiato. Nessuno dei grandi investitori in oro guarda i fondamenti. Invece tendono ad affidarsi maggiormente al sentimento del mercato. Naturalmente c'è una buona dose di manipolazione diretta nei mercati. Non è stato possibile trovare un esempio migliore dell'uso della voce "taper" da parte della Federal Reserve.

Mentre la Fed non lo ammetterà mai, anche loro osservano da vicino i prezzi dei metalli come proxy del successo con cui gestiscono la valuta. Negli ultimi 15 mesi, ogni manifestazione nel settore dei metalli preziosi ha ricevuto la stessa risposta dalla Fed. La loro risposta standard è di diffondere la voce su un imminente "rastremazione" o una riduzione della quantità di acquisti di obbligazioni mensili.

Come la favola del ragazzo che ha gridato "lupo" troppe volte, questo trucco smetterà di funzionare in futuro. Alla fine la Fed farà un'altra minaccia conica senza seguirla, e invece di un calo dei prezzi dell'oro, ci sarà una grande manifestazione mentre tutti giungeranno alla stessa conclusione contemporaneamente.

La Fed non ha la possibilità di rastremarsi, anche se lo volessero. I prezzi delle obbligazioni crollerebbero se effettivamente diminuissero i loro acquisti. Nessuno sa quale effetto avrebbe sull'economia.