Harvard Endowment Fund rivisitato

• Aprile 18, 2024

Questo articolo fa seguito al mio precedente articolo "Come investire come i professionisti".
In quell'articolo, ho discusso del successo dei fondi di dotazione di Harvard e Yale negli ultimi decenni nell'investire i loro fondi. Questi fondi di dotazione hanno avuto successo impiegando strategie di investimento diverse da quelle che si possono vedere guardando CNBC.

In breve, i fondi di dotazione di Harvard e Yale assegnano una porzione molto più piccola, rispetto alla saggezza convenzionale, dei loro portafogli ai titoli statunitensi e una porzione molto più grande a titoli esteri, materie prime e altre categorie di attività.

Gli ultimi ritorni del $ 35 miliardi di Harvard Endowment Fund mostrano come la loro strategia funzioni bene anche in un mercato ribassista. Gli ultimi risultati riguardano il periodo dal 1 ° luglio 2007 al 30 giugno 2008.

Questo è il periodo in cui il mercato azionario è entrato in un mercato ribassista e molti gestori di fondi di Wall Street mostrano rendimenti da -10% a -20% o peggio. Il rendimento del Fondo di dotazione di Harvard è stato del + 8%! Questa performance è stata notevolmente potenziata dall'allocazione del portafoglio del 17% in materie prime.

Questo rendimento dell'8%, tuttavia, è inferiore al rendimento annuale del 15% di cui il fondo ha beneficiato negli ultimi dieci anni quando il fondo è stato gestito dal famoso gestore di fondi, Mohamed El-Erian. El-Erian è partito lo scorso settembre per diventare Co-CEO e Co-CIO della famosa società di fondi comuni di investimento obbligazionari Pimco.

In Pimco, El-Erian si unisce a Bill Gross, che è forse il più grande investitore in obbligazioni di sempre. Mr. Gross è il Peter Lynch o Warren Buffet di obbligazioni, se vuoi. Ritengo che un investitore che desideri allocare una parte del proprio portafoglio in obbligazioni non debba guardare oltre i fondi obbligazionari gestiti da Bill Gross in Pimco.

El-Erian ha anche scritto un libro intitolato "Quando i mercati si scontrano: strategie di investimento per l'era del cambiamento economico globale". Il libro non è esattamente il tipo di libro che porteresti in spiaggia per leggere letture estive, quindi non è un libro per tutti.

Tuttavia, se qualcuno è interessato all'economia globale e particolarmente interessato a come investire in questi tempi economici in evoluzione, è una lettura affascinante. Devo dire che mi è piaciuto molto.

Nel libro, El-Erian descrive in dettaglio alcuni dei profondi cambiamenti economici che si verificano a livello globale, in particolare con i miliardi di persone nei mercati emergenti. La tesi principale del suo libro è che gli investitori statunitensi non hanno compreso appieno l'impatto dei cambiamenti in atto sui mercati globali e l'impatto di prezzi delle materie prime più elevati a lungo termine.

Per i singoli investitori, credo che il libro si sia pagato da solo quando ha mostrato la sua tabella di allocazione delle attività per gli investitori a lungo termine a pagina 198. Ecco:

AZIONI
STATI UNITI - 15%
ALTRE ECONOMIE AVANZATE - 15%
EONOMIE EMERGENTI - 12%
PATRIMONIO PRIVATO - 7%

OBBLIGAZIONI
STATI UNITI - 5%
OBBLIGAZIONI STRANIERE - 9%

ATTIVITÀ REALI
IMMOBILIARE - 6%
PRODOTTI - 11%
OBBLIGAZIONI DI INFLAZIONE PROTETTA - 5%
INFRASTRUTTURA - 5%

CONTANTI -2%
OPPORTUNITÀ SPECIALI - 8%

Dividerei l'8% della categoria "Strane" Opportunità speciali tra le altre categorie.

Credo che gli investitori a lungo termine farebbero molto bene seguendo una strategia di asset allocation simile a El-Erian.